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进入3月份开始，玉米上涨的行情戛然而止，开始走“下坡路”，月初玉米全国均价为2976元/吨，截止到3月23日，全国均价下降到了2877元/吨，跌幅3.33%。
目前玉米价格下跌的主要有以下几点：一是东北地趴粮大量上市；二是进口玉米的冲击；三是小麦、陈化稻谷等替代品替代。
一、东北地趴粮大量上市
随着天气好转，气温上升，地趴粮不易储存，容易产生霉变，农户出售潮粮意愿增加，供应相对宽松。目前基层售粮集中，余粮逐渐见底，但贸易商库存仍偏多，供应充足。基层集中卖粮，深加工下调价格，导致部分贸易商心态发生改变，纷纷下调报价刺激走货。
二、进口玉米的冲击
从海关总署公布的数据来看，一月份玉米进口301万吨，同比增长356%，二月份进口178万吨，同比增长559.25%；1-2月累计479万吨，同比增长415.05%。
进口玉米的增加势必会对内贸玉米带来一定的冲击，小编了解到进口玉米价格更低且毒素稳定，部分饲料企业在乳猪料中进口玉米会完全替代内贸玉米。华南地区的下游饲料企业目前也主要用进口玉米，其中广东地区某饲料企业进口玉米库存能够达到两个月，进口玉米还会陆续到港补充进口库存，而内贸玉米库存维持刚需即可。在与饲料企业采购人员沟通过程中，印象最深刻的一句话是：“不是我们想让内贸玉米的库存一直维持高位，而是进口价格低，要保证我们的成本，我们只能用进口。”
三、小麦、陈化稻谷等替代品
替代品替代也是冲击内贸玉米的重要因素之一，在与饲料企业的沟通中，其中一家饲料企业自用料小麦已经100%替代玉米，商品料中主要用高粱和大麦进行替代，玉米添加仅占20%-30%。广西地区某饲料企业同样也是这种情况，全价料中主要用小麦和陈化稻谷进行替代，前期玉米占比可达到50%-60%，现在仅占30%。
短期来看，市场利空因素确实偏多，进口玉米和替代品冲击市场，下游饲料企业需求疲软，观望心态浓厚，预计玉米价格仍旧有一定的下跌，但随着地趴粮的销售接近尾声，基层收购趋于平淡，预计下调空间有限。
通过中时通数据监测3月25日玉米市场继续回落，华北东北落价声不断，山东地区货量有所减少，局部下行，下跌主要集中在潍坊、临沂地区，整体来看还是根据货量调整价格，整体跌幅在3厘-1分之间，昌乐英轩下调幅度最大，再跌1分，价格执行1.515元/斤。河北、河南地区跌幅5厘，宁晋玉锋、大曹庄金玉、河南鲁洲下调价格。陕西地区今日宝鸡阜丰下跌1分退出1.5行列价格执行1.49元/斤。
东北地区继续下跌，跌幅在5厘-4.5分，跨度较大，黑龙江、吉林、内蒙均有回落，下跌最大的是吉林梅花直跌4.5分，价格执行1.345元/斤。
目前全国深加工厂平均价格指数在1.43元/斤左右，山东地区平均指数1.494元/斤，最高价依旧是1.535元/斤！
饲料企业：3月25日山东联合饲料再降1分，连续三日价格下滑，目前执行1.54元/斤。诸城金鸡饲料再跌5厘，价格执行1.535元/斤。
通过中时通数据监测可以看出3月25日玉米市场继续弱势运行，但整体跌势减缓，随着基层余粮的不断消耗，玉米市场还是有望止跌回暖。但进口、替代、拍卖等因素也在不断影响玉米行情。3月25日京津冀地区政策性玉米进行竞价销售，拍卖底价较高，成交寥寥，陈粮拍卖与新粮价格大致持平；再者截止到3月份我国进口玉米数量已破千万吨，后期还会有进口粮源陆续到港；目前玉米和小麦的价差长期维持在300元/吨以上，加上小麦拍卖不断，替代作用不可忽视。
在这些因素的牵制下，玉米市场大涨的可能性不大，后期震荡偏强运行几率较高，四月份或以稳中震荡为主，五月份之后回温可能性较大。
四、下一节华北小麦上市前腾仓并库是否会打压玉米价格？
与常年不同，去年秋季以来，在国内玉米价格疯狂上涨的背景下，华北农户一改过去收获高峰和春节前后卖粮的习惯，存粮比例高于常年水平。若这一库存没有在华北小麦上市之前释放，有可能给国内市场带来阶段性压力，预计力度有限。通过对2010年以来的长期数据跟踪研究可以看到，华北小麦上市高峰前(6月1日为准)玉米价格有三次出现大幅上涨(幅度均达到400元/吨，一般持续至新粮上市)，因国内整体进入传统青黄不接阶段，仅2016年一次出现下跌(跌幅高达600元/吨，持续时间2个月)，因东北临储玉米收购政策取消后的惯性下跌。
那么，现阶段华北玉米深加工企业是否足以撑起东北玉米价格呢？我们认为，需要观察以下三点：其一，华北玉米汽运到货量变化，一旦出现持续大幅到货，危及东北深加工企业后续用粮，则可能引发市场定价中枢转移；其二，当地深加工企业开工率；其三，进口玉米是否可为当地深加工企业所用。当然，在北方深加工企业和持粮农户、粮商博弈阶段，或许正是关内外饲料企业“捡漏”的好时机。
