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“二师兄”身价回落已成定局。
11月出炉的五大上市猪企销售简报显示，猪肉价格重回“2”字头。机构表示，虽然猪肉消费即将进入一年来的消费最旺季，或开启季节性上涨，但依旧不改长期下行趋势。猪肉价格下行的背后是产能的持续恢复，为了抢占市场，上市猪企加紧“扩产”。需求拉动下，年内饲料价格迎来第八次上涨。同时，养殖存栏回升带来疫苗销量提升。
猪肉价格重回“2”字头 五大猪企收入回落
据相关媒体报道，上海多家菜市场猪肉价格有所下降，每斤至少跌了四五元钱。在上海金山区的一家菜市场，五花肉价格从上个月的每斤35元跌至27元，大排每斤从32元跌至28元，排骨也从最高峰时的每斤47元，下跌到现在的40元左右。据摊主介绍，目前全国生猪出栏量增多，肉价也相应随之下跌。天气渐冷之后，猪肉的销量会有小幅上涨。目前，已经有市民开始询问灌香肠的情况。
上市猪企最新的业绩数据也能反映这一趋势。据11月出炉的五大上市猪企销售简报显示，10月猪肉价格重回“2”字头。相比9月销售均价，价格回落幅度从11%-14%不等。受此影响，五大上市猪企10月猪肉销售收入也纷纷下滑。其中，天邦股份下滑33.67%，幅度最大。新希望紧随其后，下滑24%。牧原股份、正邦科技、温氏股份分别环比下降14.65%、11.66%、9.79%。
对此，多家公司在公告中提示，生猪市场存在价格波动，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。
生猪产能加速恢复 头部猪企扩产“忙”
据农业农村部监测，继今年9月生猪出栏同比下降25个月后首次同比增长。10月份，生猪产能恢复趋势明显。数据显示，能繁母猪存栏3950万头，同比增长32%；生猪存栏3.87亿头，同比增长27%。目前生猪产能已经恢复到2017年年末的88%左右。预计2021年二季度，全国生猪存栏将基本恢复到正常年份水平。
随着产能恢复，五大猪企扩产计划也提上日程，加码布局养殖市场。
银河证券研报指出，大中型养殖场在资金、环保、防疫方面具备优势，补栏积极性更高，意味着未来规模化与集中度提升的趋势。在猪周期下行阶段，将更加关注生猪出栏增速以及成本管控情况。
后周期时代 动物疫苗、饲料板块或最受益
银河证券在研报中指出，猪周期下行周期已开启，首推动物疫苗行业。主要基于四个判断，1）养殖存栏回升带来疫苗销量提升，即基数变大；2）规模化、集中度提升，大型养殖场更偏好市场苗，意味着渗透率将提升，即在基数变大的基础上使用比率也提升了；3）在现有的疫苗品类中，某些疫苗（猪圆环等）享受高弹性，主要源于养殖利润高位与生猪损失/体重下行之间的博弈；4）非瘟疫苗若研制成功并市场化，将额外增加一块市场规模。
此外，开源证券在研报指出，饲料行业同样受益于生猪养殖后周期。数据显示，据中国饲料行业信息网，饲料需求强劲，近日多家饲料企业再度提高成品饲料价格报价，这已是2020年的第 8 次饲料涨价潮。
财联社梳理相关上市公司：
动物疫苗：生物股份、中牧股份、普菜柯、科前生物、瑞普生物、海利生物、申联生物。
饲料：海大集团、大北农、禾丰牧业、金新农、天马科技。
