近期，玉米市场出现较为明显的多空博弈，一方面临储玉米、一次性储备玉米密集投放，另一方面是市场上流通的粮源不多，特别是玉米深加工厂门口到货量明显不足。从实际情况看，多方目前占据上风，因为玉米深加工企业不断上调收购价，比如说6月26日，玉米网的数据显示，山东大部分玉米深加工给出的收购价上涨10-80元/吨，潍坊少数企业给出的收购价达到2340元/吨。6月29日，国家粮食和物资储备局发出的主粮品种收购价显示，全国玉米平均收购价为2021元/吨，同比上涨0.9%。受华北地区玉米价格轮番上涨的影响，东北主产区的玉米价格也同样稳步上涨，辽宁、吉林等地少数企业给出的收购价也超过2000元/吨。目前玉米价格影响的因素主要有四个，分别为临储玉米投放、一次性储备玉米拍卖、进口玉米以及贸易商售粮心态。
临储玉米成交情况
一、临储玉米投放
2020年的临储玉米从5月28日开始，截至6月24日，临储玉米进行了5次拍卖，累计投放2014-2015年产的玉米1988.3万吨。从前4次的投放中，可以看到成交率明显超出了市场预期，只有6月4日投放的临储玉米成交为99.89%，其余几次均是100%成交。为了给玉米市场“降温”，在进行第5次临储玉米拍卖之前，国家粮食交易中心调整了临储玉米的交易规则，保证金由110元/吨上涨至220元/吨，2000吨以上的原来付款期为45天，2000吨以内的付款期为30天，现在统一缩短至20天。但从第5次临储玉米拍卖成交的情况看，交易规则的调整并没有给玉米市场降温，成交率依然达到100%。
二、一次性储备玉米拍卖
从5月25日开始，中储粮就将一次性储备玉米进行拍卖，浙江分公司计划投放6.39万吨，实际成交4.23万吨，成交率为66%。5月26日进行了5次一次性储备玉米拍卖，投放量较多的为湖南和内蒙古，分别达到15.02万吨和13.45万吨，成交率分别为34%和100%。随后保持着高频率投放，6月23日一次性储备玉米和地方性玉米轮换拍卖，当天的拍卖次数达到10次，可以说近期投放次数最多的时候，在临储玉米即将进行第5次拍卖时，中储粮密集投放地方性玉米粮源，不得不说有想让玉米价格“降温”的意图。一次性储备玉米和地方分公司的玉米拍卖，近一个月的时间，投放总量超过500万吨。
中储粮玉米拍卖
三、贸易商售粮心态
当前，玉米粮源主要集中在贸易商和粮库手中，粮库售粮节奏相对稳定，通常会提前发出相应公告，然后进行竞价销售，灵活性比较大的是贸易商，通常会根据市场波动情况调整出库节奏。从目前的实际情况看，贸易商对于后市是看涨的，认为后期玉米价格还有一定的上涨空间，而贸易商具备囤粮的基础，售粮节奏放缓后，需求企业采购粮源的难度就有所加大，进而容易推动玉米价格上涨。
四、进口玉米
一直以来，关于玉米进口的问题是比较敏感的，主要是很多人觉得国内的粮源供应量较为充足，基层的收购价也不高，却依然源源不断有漂洋过海来的进口玉米，而且进口玉米的到港价明显低于国内的玉米价格。比如说2020年5月份，进口了64万吨，金额达到9.64亿元，平均进口价格为1506元/吨，而当前全国玉米平均收购价站稳2000元/吨，也就是说进口玉米与国产玉米相比，存在500元/吨以上的价格差，如果与山东地区玉米深加工企业的收购价相比，价格差达到800元/吨以上。这么明显的内外价格差，使得玉米进口量明显增加时，国内沿海港口的玉米价格容易出现回落，当然由于进口量占比较小，实际上带来的冲击是有限的。
玉米进口量
对于后期的玉米价格，微尘微视界认为持续上涨的空间有限，离天花板的位置不远了，平均收购价难突破1.3元/斤，当然更是不会达到1.5元/斤。因此，贸易商在囤粮惜售时，不宜盲目看涨，遇到合适的时机，应当考虑变现，这样利润空间相对有保障，如果错过时机，就可能将利润空间缩水，原因有以下几点。
1、玉米价格过快上涨，容易引发进一步宏观调控。从近期临储玉米交易规则的修改，就可以看出玉米市场依然是有一定的调控的，临储玉米修改交易规则，某种程度上提高了交易成本，一定程度上可以降低行情炒作因素。如果后期玉米价格继续大幅度攀升，比如说向1.5元/斤靠拢，那么宏观调控会进一步扩大，不排除进一步提高临储玉米交易成本，同时还可能进行定向拍卖，以满足饲料企业的采购需求。今年国内玉米价格持续上涨时，宏观调控方面并没有过多干预，基本上靠市场调节的方式，主要还是因为疫情因素，价格适当上涨时，农民的收入也能适当增多，而如今农户手中没有余粮，玉米价格偏离正常值，容易引发调控。
2、玉米深加工企业难以支撑玉米价格上行，开机率容易受影响。
今年不少玉米深加工企业进入两难的境地，一方面是下游消费走量一般，整体开机率不足70%；另一方面是玉米价格持续上涨，生产成本不断攀升，山东、河北等地玉米深加工企业理论上处于亏损的状态，平均亏损100元/吨以上。如果后期玉米价格突破1.3元/斤，那么企业亏损进一步扩大，长时间的亏损对开几率有很大影响，有的企业甚至会主动进行停产，这种现状也不利于行业健康发展。
3、玉米替代品会增加。玉米、小麦、稻谷等都是我国的主粮品种，在青黄不接阶段，玉米粮源供应相对偏紧，这也是目前玉米价格上涨的主要因素，然而小麦和稻谷库存量却明显偏高，再加上农业部门的数据显示，今年小麦的亩产量平均增产8斤/亩，意味着又是一个丰收年。玉米收购价继续上调时，与新小麦和稻谷的价格就会有价格差，企业在采购粮源时，会综合考虑，可以缩减对玉米的采购，增加对小麦、稻谷等使用量。这种调整是市场行为，一旦替代品使用量明显增多，对玉米市场会形成利空，反而不利于玉米价格上涨。
4、三季度新玉米逐步供应市场，粮源紧缺现象会得到缓解。现阶段新玉米还未大量供应市场，而2019年产的粮源不断消耗，这也给玉米市场提供了炒作的机会。按照往年的惯例，从8月下旬开始，主产区的新玉米将陆续采收，届时玉米粮源紧缺的现象可以明显缓解，市场上不缺玉米粮源，玉米价格自然会出现回落。也就是说，当前玉米价格能够处于相对高位运行的时间不会很长，也只有2个月左右。一旦新季粮源跟陈粮完成交替，那么玉米市场会再次进入平稳期，价格想要明显上涨的希望就不是很大。
综上所述，临储玉米拍卖期间，玉米价格却能逆势上涨，一定程度上说明当前的玉米市场整体行情向好，当然，也不排除存在资本炒作因素，后期随着临储玉米、一次性储备玉米进入出库高峰期，再加上进口玉米会陆续到达我国沿海港口，市场上粮源紧缺的现象会得到缓和，玉米价格容易进入调整期，也就是说现阶段玉米价格已经处于相对高位，越往上涨，给行业带来的风险就越大。
