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生猪期货为养殖行业带来保值和交割工具

金融界 2020-05-26

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生猪期货上市也有助于在生猪产业推广“保险+期货”等业务创新,并为相关业务提供价格基准,增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。
  4月24日,中国证监会正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易。生猪期货上市后,期货市场构建了从种植、加工到养殖完整产业链的风险管理平台,上下游企业可以运用玉米、豆粕期货与期权以及生猪期货进行产业链套期保值,有利于产业规避价格波动风险。
  
  生猪期货上市也有助于在生猪产业推广“保险+期货”等业务创新,并为相关业务提供价格基准,增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。
  
  设立交割库有利于增强企业在行业内的话语权和品种定价权,有利于提高本企业在行业内的品牌知名度,有利于增强企业品牌影响力,也能为企业带来稳定的经济效益。
  
  按照大商所规定:养殖企业(卖方)需经交割推荐人认证和推荐,才能成为生猪交割企业,广发期货拥有雄厚的资金实力、庞大的网点数量和扎实的研发能力,可为新希望(28.220, -0.20, -0.70%)提供期货交割和套保相关服务。
  
  参与生猪期货利于企业规模化和标准化养殖
  
  根据大商所生猪期货合约设计规定,生猪期货交割标准品种要求为瘦肉型商品猪,能交割的生猪在外观上需无疝气,体表脓包、肿块最宽方向尺寸不大于10CM,无异常喘息特征,行走自然,可筛查应激、伤残等问题。
  
  在体重上满足平均体重≧100KG且≦120KG,单体体重≧90KG且≦140KG。另外还要求标猪宰后背膘3.5cm以下的数量占比不低于70%,出肉率含头达到77%,不含头72%。
  
  升贴水方面,对于均重>;120.0公斤且≤130.0公斤的生猪,贴水为600元/吨(0.3元/斤,约75元/头)。基准交割地生猪一般符合标准体重≥100.0公斤且≤120.0公斤,南方地区出栏生猪体重较大,通过升贴水鼓励基准交割地交割。
 
生猪期货
  
  1966年2月生猪期货在美国芝加哥商业交易所上市后,进一步加速了生猪产业的规模经营和产业整合,至30年后的上世纪90年代中期,美国70%的生猪质量都能够达到期货交割标准。
  
  生猪期货上市通过期货合作作为标准化合约,能倒逼生猪养殖标准化、规模化,保障食品安全。标准化程度与过去相比大幅提高,品种、饲料、技术、用药、回购“五统一”造就出栏生猪质量标准化。
  
  生猪期货上市后,通过关注和参与生猪期货,生猪养殖企业有利于提高标准化生产,有利于生猪行业产销对接和贸易流通,生猪期货也为行业带来新的发展和竞争机会。
  
  利用生猪期货可以规避猪周期、锁定利润
  
  生猪是典型的周期性行业,其形成原因和我国的生猪养殖结构存在着密不可分的关系。我国养猪行业集中度低,且多以散户养殖为主,信息不对称,导致生产具有很强的盲目性。并且由于行业处于完全竞争的环境,进入和退出市场都非常灵活,很容易产生追涨杀跌的投机性行为,导致生猪价格常常会出现大幅波动。
  
  生猪生长的周期较长,蛛网效应明显,散户多以当年价格来安排来年的生产,产量和市场需求变化无法做到契合。再加上疫病管控的能力较弱,价格常常会受到剧烈的波动。猪周期往往持续在四年左右,多年来生猪市场价格波动剧烈,不利于产业和企业的健康发展。
  
  通过公开公平的交易平台,养殖户可更准确掌握未来价格,有计划地安排生产和销售计划,规避猪周期带来的市场风险。大型养猪企业也能通过套期保值操作进行远期利润的锁定,实现先卖后养,市场价格下跌时,养殖企业可以通过卖出生猪期货来对冲企业损失、锁定利润。参与交割也能够为企业提供一条稳定的出货渠道,从而扩大企业的养殖规模。
  
猪肉价格
 
  在整体养殖产业链中,前端饲料成本可以锁定的条件下,后端养殖利润也可以锁定,这样利用金融衍生品来实现生产利润锁定,可以规避掉大量实物价格高波动风险,实现行业和企业科学发展,使公司生产利润保持稳定。
  
  豆粕和玉米是饲料的主要原料,豆粕和玉米期货都已运行成熟,按照我国相关经验,生猪价格和玉米价格比值即猪粮比在5.5比1,或与饲料价格在4.4比1时,生猪养殖基本处于盈亏平衡点。根据这些比值,也给养猪产业链产提供一定的套利机会。
  
生猪养殖利润
 
  运用生猪“保险+期货”可保障农户收益
  
  2015年大连商品交易所首创“保险+期货”业务,在助力贫困地区脱贫摘帽过程中取得的成绩硕果累累。“保险+期货”充分发挥期货市场的功能和作用,在服务乡村振兴战略特别是助力脱贫攻坚方面发挥了积极作用。
  
  生猪产业是中国农业和农村经济的支柱产业,与“三农”关系密切,生猪期货上市也有助于在生猪产业推广“保险+期货”等业务创新模式,并为相关业务提供价格基准,增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。
  
  生猪养殖行业存在公司一体化自养与“公司+农户”合作养殖两种主要模式。一体化自养是指商品代猪的育肥全部由公司自主运营。“公司+农户”合作养殖则是由企业向农户提供或出售商品代仔猪,由农户进行育肥。
  
  当前国内养猪业里面,完全一体化的自育肥模式仍相对较少。而当近年来众多企业大举投资进入养猪行业中时,特别在各家企业早期争抢市场份额的阶段,也是优先投资于种猪产能的建设,而非育肥产能的建设。
  
  切实保护农户利益,鼓励让普通农户或直接从事农业生产的新型农业经营主体真正受益。生猪期货上市后,利用“保险+期货”的操作方式,锁定未来市场价格,为“公司+农户”合作养殖的农户提供价格或收入风险保障服务。
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