春节假期过后，终端需求持续低迷，多地人员流动量减少，市场交投清淡，生猪、淘汰母猪价格也进入震荡调整期，那么后期猪价走向如何？能否有利好支撑？本文将从生猪价格、母猪存栏、种猪引种等方面来进行分析。
1 生猪价格涨后回落
由上表可以看出，月内生猪价格先涨后落。截至2月24日，生猪出栏价格涨幅最大区域为东北地区33.81元/公斤，环比月初涨1.16元/公斤；西南地区跌幅最大，较月初下跌2.10元/公斤。月内随着道路运行逐渐恢复，低价猪源冲击高价市场走货，南北价差调整明显。上旬由于春节假期延长，北方屠宰企业开工寥寥，整体开工处于低位，且南北交通不畅，部分道路运输受阻，北方主产区猪源及产品难以外调，西南、华南多地养殖端出栏较少，生猪价格虽有上涨，但月初南北地区生猪价差高达9.55元/公斤。下半月猪价涨后回调，随着农业部调运政策出台，多地运输逐渐恢复，低价区猪源不断流入，冲击高价区市场走货。其次，学校延期开学，餐饮及建筑业均未开工，屠宰企业虽陆续复工，但需求端难有利好，开工率持续保持低位。再次，本月央储于7日、14日、21日进行冻肉投放，1～2月份累计投放量达15万吨。供需多重利空，生猪价格回落整理。
2 淘汰母猪价格拖累下行
2月全国淘汰母猪价格大幅下滑，据卓创数据监测，截至21日，全国淘汰母猪出栏均价19.22元/公斤，较1月份环比下滑3.89元/公斤，跌幅达16.83%。春节假期延长，月初宰杀淘汰母猪企业复工较少，多地道路运输不畅，养殖端淘汰量不大，但市场走货有难度，淘汰母猪价格亦弱势运行。中下旬屠宰企业陆续开工，但生猪价格弱势运行，淘汰母猪市场亦交投受限，加之局部仍有零星疫情，淘汰母猪价格难有利好支撑。
3 能繁母猪存栏缓慢回升
据农业部数据显示，2020年1月份国内能繁母猪存栏环比增长1.2%，连续4个月环比增长，较去年9月份累计增长8%。黑、吉、辽、蒙、陕、甘、宁等7个省份能繁母猪存栏恢复甚至超去年同期水平。同样，根据卓创资讯监测的118家规模样本企业数据测算，1月份母猪整体存栏环比上涨1.41%，样本企业生猪存栏变化较小，环比涨幅甚微。受生猪行业高利润及政策面利好拉动，各地规模养殖企业补栏均较为积极，现企业商转母操作现象普遍，三元母猪基本留作种猪繁育。但三元母猪转化为后备母猪，其转化率低，和正常母猪相比，或一定程度上降低单头母猪生产断奶仔猪的数量及生产效率。
4 政策面推动种源扩繁
政策面来看，随着猪瘟疫情的逐渐缓和，为保证后续各地猪肉的供应，从2019年下半年受稳产保供号召，各省市积极出台各项措施，加强生猪复产力度，加大种猪补贴以及重新明确禁养、限养区范围。2020年一号文件中特别强调生猪行业的发展意见，自上而下责任细分，从小散户防疫，用地、信贷政策及疫苗研发，到推进调运新趋势，优化肉类消费结构等，从整个产业链的角度全面给予政策支持。种猪、能繁母猪是商品猪的直接生产源头，其产能变化情况直接反映未来生猪的变化指标。据海关消息称，1月中旬，来自法国的1395头进口种猪，已顺利进入广东指定隔离检疫场，开始为期45天的隔离检疫，待隔离期满检疫合格后即可投入生产。这是继非洲猪疫情以来中国第三次从国外引进种源。
5 后市预测
近期来看，能繁母猪存栏恢复到实际反应到商品猪出栏需要10个月左右（受孕+商品猪育肥）的时间，短时猪源市场供应仍较为紧张，现养殖端存栏有限，场家多意向压栏肥猪。进入3月份，随着各地企业陆续复工，学校开学及工人返城，预计消费端或有利好支撑。但供应端来看，各地港口进口肉爆仓，进口量持续增加。加之养殖端多对复工后市场看好，近期多有压栏大猪操作，或一定程度上抑制复工后生猪价格的上涨力度及上涨空间。建议后期业者密切关注猪肉进口动态及储备肉的投放等相关行业政策。
