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目前，牧原最新股价为47.82元，与高峰时期相比较跌幅为47.67%，总市值蒸发近2200亿元。据其披露销售简报显示，显示2022全年的生猪出栏量高达6120.1万头，接近剩余15家上市猪企的总额；而销售收入为1197.62亿元，同比上涨59.49%，但就是这样一个收入破千亿的猪企，却发生了“滞涨”，这究竟是啥情况呢？
现如今，牧原在“降本增效”的道路上飞速发展，遥遥领先其他上市猪企，该公司表示当前商品猪完全成本已低于15.5元/公斤，2023年的成本仍有下行空间。
牧原成本低下原因！
第一、饲料原材料，牧原生猪布局主要在“粮食生产基地”河南，玉米购买难度和饲料运输成本大幅度下降，叠加该公司早在2000年推广应用低蛋白豆粕日粮，截至目前这种技术已经非常成熟，传统玉米豆粕型配方，出栏生猪所需54.8公斤/头，而低蛋白豆粕日粮配方，出栏生猪所需30.3公斤/头，可节省24.5公斤的饲料！再结合特有的自繁自养养殖模式，对于企业制定精细化的饲料配方更加有利，能从源头上有效控制饲料原料成本。
第二、人工成本，毕竟该公司的养猪场大多建设在三四线的偏远山村，员工薪酬普遍较为低下，不过这与牧原独特的养殖方式有关，所聘请的职员也大多数各地区的养殖能手，结合智能化养猪系统以及硬件设施，只需一名饲养员，就能同时喂养约3000头猪，不仅大大提升了养猪效率和精准性，而且饲养人员的强度也降低了很多。
第三、外部价值链，牧原内部的研发、养殖、销售各个环节皆与上游供应商、下游经销商形成完成的闭环，形成了一体化价值链。
在养殖产能方面，2022上半年，牧原没有盲目扩大生猪养殖规模，不过三季度后，随着生猪价格的“飙涨”，公司净利润扭亏为盈。此前，牧原在12月份初时上调生猪预计出栏量为6100-6200万头，果然“猪茅”从未让人失望，超额完成生猪出栏目标！不过其牧原因此沾沾自喜而停下脚步，而是继续扩大商业板块以及生猪产能。截至目前，屠宰板块已投产10家屠宰场，投产产能合计为2900万头/年，2022年全年屠宰业务暂时没有实现盈利，而下一步则是把开拓、服务好B端客户作为现阶段的重点工作。
为啥牧原会出现“滞涨”？
众所周知，牧原是国内猪业一哥，不管是生猪出栏量，还是养殖成本都要优于其余上市猪企一大截，但令人万万没想到的是，竟然该公司当前股价与2021年7月时相当，这意味着一年半以来，是滞涨状态。
从盈利角度来看，当生猪价格“飙升”、养殖成本降低时，牧原的业绩弹性更高！不过，当前牧原的有息负债飞涨至500亿，而资产负债率两年间从40.04%飙升至61.3%，经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小，长期偿债压力较大。
回顾前两轮猪周期，每当行业进入低谷时，可能就有一家猪企沦陷，例如曾经的“猪界老大哥”雏鹰，在2019年时，因缺钱猪被饿死，没有赶上新一轮的猪周期上行，最终只能遗憾离场；而正邦也“不甘示弱”，在经历多次负面新闻后，债务危机爆发，股价开始雷霆下跌，现如今正面临着破产重组。
我们再转头看牧原，在2021年时，曾陷入商票违约风波，此消息一出股价开始迅速下跌，损失惨重。目前，该公司运作十分频繁，拟发行全球存托凭证(简称“GDR”)，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，将以新增发的公司人民币普通股(A股)作为基础证券。据牧原称，此次募资将用于补充运营资金、偿还债务及其他用途。
猪业巨头纷纷放缓扩张步伐
就以当前的猪价水平来说，2023年会有大量的中小散户退出养猪业，给上市猪企提供市场空间，但较于前两年增速有所放缓。不过这也是一个必然的发展趋势，毕竟市场份额有限，各大龙头猪企不可能无止境的扩张，到达一定的规模后，就需要根据自身发展模式以及官方政策综合考虑接下来的道路。
截至目前，部分上市猪企陆续卖起了养猪场，就例如新希望，逾9亿出售11个在建猪场项目，以及正邦科技拟以2.68亿出售两处养殖场。不得不感慨养猪真是个烧钱的生意，就连有着国家补贴的大猪企也逃不过资金短缺的问题，更不要提中小养殖散户了，当下只有提升自身养殖水准、做好能繁母猪管理、不盲目扩产才能不被养猪业所“淘汰”！
