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10月15日，华安证券（600909）发布一篇农业行业的研究报告，报告指出，猪价周环比大涨6.6%，USDA月报支撑农产品价格。
报告具体内容如下：
生猪价格周环比大涨6.6%至28元/公斤，补栏积极性相对理性
①生猪价格周环比大涨6.6%。本周六全国生猪价格28元/公斤，周环比上涨6.6%。本周五自繁自养生猪盈利892.63元/头，外购仔猪养殖盈利876.32元/头；②仔猪、二元母猪均价周环比分别上涨9.3%、1.5%。涌益咨询披露数据(10.9-10.13)：全国90公斤内生猪出栏占比5.42%，处非瘟以来低位；规模场15公斤仔猪出栏价726元/头，周环比上涨9.3%，50公斤二元母猪价格1813元/头，周环比上涨1.5%。
据农业农村部披露，10月8日全国仔猪均价44.46元/公斤，周环比上升1.3%；③9月上市猪企出栏增速继续分化。9月出栏量(万头)从高到低依次为，牧原股份（002714）446.2、温氏股份（300498）158.4、新希望（000876）116.7、正邦科技（002157）68.0、傲农生物（603363）46.6、大北农（002385）41.0、天邦股份36.89、中粮家佳康24.8、唐人神（002567）20.6、天康生物（002100）20.2、金新农（002548）9.0、东瑞股份（001201）4.4、正虹科技（000702）2.0；
出栏量同比增速从高到低依次为，唐人神90.7%、牧原股份44.6%、傲农生物43.0%、金新农28.3%、天康生物28%、新希望24.7%、大北农-3.2%、温氏股份-6.7%、中粮家佳康-13.9%、天邦股份-14.9%、正虹科技-33.4%、正邦科技-50.6%；出栏量环比增速从高到低依次为，正虹科技139.8%、新希望23.8%、大北农20.6%、唐人神19.6%、天邦股份16.3%、正邦科技10.8%、温氏股份5.3%、天康生物-1.8%、傲农生物-3.6%、中粮家佳康-5.3%、金新农-7.0%、牧原股份-8.7%。④补栏及压栏意愿相对理性，建议调整期配置生猪养殖板块。猪价频创非瘟疫情前新高，据农业部能繁母猪存栏量变化推算，2023年5月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势。生猪出栏均重、疫情、补栏积极性会影响短期和中期猪价：i)涌益咨询(10.9-10.13)全国出栏生猪均重128.81公斤，周环比上涨0.4%，较2021年峰值137.6公斤仍有6.4%差距，出栏均重超过150kg生猪占比8.16%，仍处偏低水平；目前看，压栏或二次育肥对2-3个月之后猪价影响有限；ii)低体重猪出栏占比仅5.42%，全国猪病发生情况处历史低位；iii)二元母猪价格1813元/头，养殖户补栏意愿理性，2023年猪价维持高位时间或超预期。本周五各家猪企头均市值，温氏6311元、牧原5656元、天邦食品（002124）2800元、中粮家佳康1598元、正邦1560元，估值仍处偏低水平，我们继续推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。
前9月白羽祖代更新量68万套，黄羽鸡价格涨跌互现
①前9月白羽祖代累计更新量68万套。禽业分会9月报，2022年9月白羽祖代更新量12.36万套，1-9月累计更新量68万套；本周五，白羽鸡产品价格11,100元/吨，周环比上涨1.6%。从白羽肉鸡自身周期看，父母代鸡苗价格向上周期或于2023年5月启动，商品代价格上行周期或于2024年启动。2021年9月-2022年4月，祖代更新量相对较高，我们预计2023年4月之前，父母代鸡苗价格将维持低位；由于今年5-8月祖代更新量较低，2023年5月开始父母代鸡苗价格有望明显回升；
今年10-12月祖代更新量将影响2023Q4父母代鸡苗价格，我们将密切跟踪祖代更新量。2021年我国祖代更新量124.62万套，处于历史相对高位，对应2023年商品代毛鸡和鸡产品价格会相对偏弱；今年祖代更新量有望降至90万套左右，对应2024年商品代毛鸡和鸡产品价格有望明显回升。由于2022年5-8月父母代鸡苗销量处于历史高位，对应2023年3-6月商品代毛鸡和鸡产品价格或维持相对低位，我们将紧密跟踪父母代销量。②本周黄羽鸡价格涨跌互现。截至10月13日，黄羽肉鸡快大鸡均价8.49元/斤，周环比跌4.2%，同比涨37.8%；
中速鸡均价9.7元/斤，周环比涨11.4%，同比涨37.2%；土鸡均价10.77元/斤，周环比跌2.0%，同比涨35.1%；乌骨鸡7.91元/斤，周环比涨13.8%，同比涨38.3%。2022年第38周(9.19-9.25)，黄羽在产父母代存栏、父母代鸡苗销量均处2018年以来底部区域，黄羽鸡价格有望维持高位，建议关注立华股份（300761）。
兽药景气度明显回升，非瘟疫苗进展值得期待
随着养殖户盈利不断提升，猪用疫苗景气明显回升，2022年9月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗160%、猪细小病毒疫苗136%、猪瘟疫苗17%、腹泻苗8%、猪圆环疫苗6.1%、猪乙型脑炎疫苗0%、猪伪狂犬疫苗-6.2%、口蹄疫苗-13%。
2022年1-9月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗9.1%、高致病性猪蓝耳疫苗5.1%、猪细小病毒疫苗3.7%、猪圆环疫苗-19.2%、腹泻苗-21.2%、猪乙型脑炎疫苗-22%、猪瘟疫苗-30.3%、猪伪狂犬疫苗-34.4%。据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们将密切跟踪非瘟疫苗进展，继续推荐普莱柯（603566）。7月以来猪价维持高位，兽用化药制剂销量也明显改善，回盛生物（300871）作为全国兽用化药制剂龙头，将充分受益行业景气度回升和原料制剂一体化高速扩张，继续推荐回盛生物。
转基因商业化稳步推进，全球玉米、小麦10月库消比预测环比下降①转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。②全球玉米库消比预测值10月环比下降0.1个百分点，供需紧平衡。USDA10月供需报告预测，22/23年全球玉米库消比22.2%，预测值环比下降0.1个百分点，处16/17年以来底部区域。据我国农业农村部市场预警专家委员会预测，22/23年全国玉米结余量279万吨，较9月预测值提升275万吨，结余量较21/22年下降404万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。③全球小麦库消比预测值10月环比下降0.1个百分点。USDA10月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比26.8%，较21/22年度下降0.9个百分点，环比下降0.1个百分点，处15/16年以来最低水平。④全球大豆库消比预测值10月环比上升0.2个百分点。
USDA10月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比18.3%，环比上升0.2个百分点，较21/22年上升0.5个百分点，处于16/17年度以来底部区域。中国大豆高度依赖进口，2022年大豆价格或维持相对高位。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。
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