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9月部分企业二次育肥占出栏20%,能繁母猪存栏增加,对猪价有何影响?

证券时报 2022-10-12

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近日,国内生猪价格再现明显涨势。伴随四季度气温走低,春节前需求升温等利好,生猪市场看高预期持续。不过分析人士也认为,在政策保供稳价持续作用下,猪价或高位震荡运行。

近日,国内生猪价格再现明显涨势。

 

伴随四季度气温走低,春节前需求升温等利好,生猪市场看高预期持续。不过分析人士也认为,在政策保供稳价持续作用下,猪价或高位震荡运行。

 

9月部分企业二次育肥占出栏20%,能繁母猪存栏增加,对猪价有何影响?

 

前三季度猪价震荡上行

 

回顾前三季度现货走势,猪价在供应减少及情绪影响下出现了震荡上行的趋势。

 

从供需基本面来看,当前市场主要有以下变化:

 

(1)供应基数与二次育肥压栏之争

 

从能繁母猪存栏变化来看,四季度仍处于供应周期下行趋势中(23年3月后生猪出栏才能迎来趋势性增长),现货短期不具备崩盘乃至亏损状态,但能否继续好转或维持当前盈利水平市场存在争议。

 

从供应端来看,10月-春节前生猪出栏取决于22年1-3月母猪存栏基数,届时能繁母猪存栏仍处于下行通道中,因而四季度生猪供应基数仍处于偏低的位置。但需要注意的是,散户有根据季节性养猪的习惯,21年猪价的深度亏损使得一部分人看到22年下半年生猪行情走好的条件,5-7月仔猪价格的持续好转表明了市场对于年底旺季行情的看好,因此四季度供应端或面临散户出栏增加的压力。

 

从体重端来看,卓创数据显示,截止10月生猪出栏均重在125kg左右,相对4月增长了约6kg,9月开始体重上升斜率增加,四季度消费旺季逐步临近,现货强势下,叠加肥标价差走强,压栏增重意愿进一步提升。据Mysteel钢联调研数据显示,9月部分企业出栏二次育肥猪源量占总出栏量20%左右。从当前标肥价差来看,截止到10月10日全国肥猪平均价格高于标猪平均价格0.80元/公斤左右,节前价差在0.50元/公斤左右,价差进一步拉大,增加散户压栏增重积极性。多重因素共同推动生猪现货价格超预期上涨。

 

9月部分企业二次育肥占出栏20%,能繁母猪存栏增加,对猪价有何影响?

 

(2)能繁母猪存栏增速之争

 

农业农村部数据8月数据显示,能繁母猪存栏4324万头,相当于正常保有量的105.5%,环比增长0.6%,同比减少4.8%,母猪存栏已经连续4个月环比增长,当前盈利水平下能繁母猪存栏增长趋势不变,23年生猪供应量将持续增加。

 

2022年4月现货价格好转后,散户补栏热情高于规模场,4-7月补栏量有明显回升,7-8月后由于补栏仔猪对应春节后出栏,因而补栏积极性出现季节性回落。另外,7月后补栏母猪正好对应冬季养殖难度较高的时期,因此仔猪及母猪补栏热情均有不同程度下降,但仍高于低价时期。

 

猪价或维持高位震荡

 

中秋国庆双节已过,生猪市场即将迎来春节前夕旺季。

 

对于四季度市场趋势,分析师冯永辉认为,国庆假期期间生猪价格出现的近2元/公斤上涨很难持续,但有一定的上涨空间。春节前消费旺季适度的价格反弹,符合需求的变化规律。但从供给端来看,根据农业农村部发布的数据,从去年7月份能繁母猪存栏开始下降,一直到今年4月份能繁母猪下降到最低点,但存栏量仍在4100万头母猪以上,这也是保证生猪供应不会出现大缺口的底线。在供需两端共同博弈的情况下,需求端温和性的反弹可能也代表了猪价的变化方向,但变化幅度不会太大,总体来讲猪价还会处于合理的价位。

 

我的钢铁网表示,供应端来看,据调研全国前三十大养殖企业10月份计划出栏量环比微增2%左右,增幅并不明显;调研其散户心态了解,考虑到目前标肥价差继续扩大,肥猪价格优势进一步体现,10月分散户仍有压栏积极性;需求方面,四季度作为传统的需求旺季理念,从历年历史数据来看需求环比增幅在15%左右,猪肉需求对猪价仍有一定支撑,整体来看10月份生猪价格或延续高位震荡可能性更大。

 

瑞达期货分析,节日期间供需偏紧,大猪需求好,带动标猪价格上涨,整体价格呈上涨态势。节日结束后,规模场出栏恢复,且节后消费需求会出现惯性下降,供需格局偏紧的情况将得到缓解。政策方面,近期国家将投放今年第五批中央猪肉储备,持续推进生猪保供稳价工作,或许对市场情绪有一定打压。总体来看,国庆期间生猪现货价格涨幅较大,节后现货价格或将随着供需偏紧情况缓解而出现回调。

 

国信期货也认为,长假期间,因部分养殖场放假出栏下降,加上散户看涨压栏,国内生猪现货连续上涨。从结构来看,肥标猪价差继续拉开,表明市场大猪偏少,较高的肥标猪价差也利于养殖二次育肥及压栏,进一步减少了生猪供应。根据领先6个月的仔猪出生数据推算,10月开始可出栏标猪将逐步回升,同时消费端亦进入季节性的上升阶段,按照往年正常的消费的季节性增幅推算,出栏增量或略小于消费的增幅,整体供应处于紧平衡格局。不过,由于今年经济形势偏弱及疫情反复抑制户外消费,季节性强度能否达到往年的水平仍存不确定性,此外由于9月下半段以来二次育肥仍然处于较为活跃的状态,缩减了短期供应,增加了未来11、12月的供应能力,这或压制未来旺季价格的上涨空间。(来源:综合证券时报、我的钢铁网、金融界等)


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