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1）7月补栏如何？
7月出栏减量明显，行业补栏进度正常。a、7月出栏量持续环比减少：根据机构数据显示，屠宰企业7月合计屠宰量为95894头，环比6月下降22.44%（涌益咨询）。部分猪企已公布7月生猪销售简报，其中牧原7月出栏量环比-12.98%，傲农-11.85%，金新农-25.52%，减幅明显；b、行业补栏进度正常：根据机构数据显示，7月全国能繁母猪存栏量环比+1.79%（涌益咨询），7月全国能繁母猪存栏量环比+1.18%（我的农产品网），目前行业补栏进度正常，仔猪及母猪价格近期已有所回落，行业持续补栏积极性有限。
2）本周情况
截止8月7日生猪均价21.48元/kg，较上周末21.20元/kg上涨1.32%（智农通），出栏体重全国平均为126.49kg，较上周略降0.07%。15kg仔猪价格801元/头（上周为849元/头）、50kg二元母猪价格1885元/头（上周为1888元/头），行业补栏情绪有所放缓。屠宰量较上周小幅增长，日均屠宰量周环比增幅为0.52%（涌益）。供给面来看，月初集团场出栏平稳，近期行业商品猪出栏均重保持在125-126kg区间，整体出栏节奏正常。需求端来看，前期全国天气炎热叠加部分地区疫情有所反复导致需求疲软，本周前三等级白条均价相较上周环比增长0.40%（上周环比下降5.30%，涌益数据），需求或有所见底，随着近期全国气温有所下降及季节性需求回暖，后期需求或将得到边际改善。
我们认为，猪周期已经反转且目前仍处于上行周期早期。随着去年能繁存栏量的边际去化，未来一段时间内生猪供给压力有望逐月改善，需求方面，长期来看下半年需求呈季节性改善，供弱需强情况下，猪价中枢或将得以持续抬升，带动头均盈利与估值空间打开。对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中牧原股份4500-5000元/头；巨星农牧、温氏股份3500-4000元/头；傲农生物、新五丰、金新农2500-3000元/头；唐人神、新希望、天康生物2000-2500元/头；天邦食品、大北农、正邦科技均不到2000元/头，多股头均市值仍处于历史低分位水平，向上空间大；从市净率角度看，大部分公司也都处于历史底部区间，继续推荐！（数据截止8月7日）。
标的上，当前阶段，重点是：温氏股份（出栏上修复合增速40%+、成本下降超预期、黄鸡景气）、牧原股份；其次天康生物（估值性价比高、出栏高增长且存上修可能、新疆成本优势）、新希望、唐人神、傲农生物、巨星农牧、中粮家佳康、天邦食品等。
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