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2020年生猪企业5月出栏跟踪:销量均环比增长 售价体重有所回落

东方证券股份有限公司 2020-06-11

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随着猪价近3个月的持续下跌,散户大量恐慌性抛售,供给减少,惜售心理加剧,同时随着国内疫情的好转,全国企业已基本复工、复产,中小学也基本复课,消费的复苏或拉动生猪需求回升!
  核心观点
 
  销量均实现增长,售价体重有所回落
 
  近期,上市猪企分别披露2020年5月生猪销售情况简报。
 
  生猪出栏量:5月份,上市猪企均实现了生猪出栏量增长,牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份、大北农、傲农生物、天康生物、唐人神、金新农,分别出栏144.70、90.06、49.62、49.31、19.13、13.43、10.13、8.71、5.27、4.39 万头,环比分别增长16.04%、4.21%、1.92%、58.86%、9.45%、28.89%、16.13%、12.10%、1.35%、123.30%,金新农、新希望、大北农增速相对领先。
 
  商品肥猪销售价格:5月份,生猪价格环比回落,牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份、大北农、天康生物、金新农商品肥猪销售均价分别为26.20、29.61、29.86、28.53、28.39、28.33、26.34、27.50 元/公斤,环比分别下降9.97%、10.92%、10.72%、13.33%、12.02%、10.60%、10.74%、11.69%。
 
  商品肥猪出栏体重:5月份,虽则前期压栏生猪逐步畜禽,整体出栏体重有所回调,测算牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份、大北农、天康生物、金新农商品肥猪体重分别为125.01、130.09、136.84、116.67、128.63、137.88、129.64、133.79公斤。
 
数据
 
  下游消费逐步回暖,看好市场景气回升
 
  随着猪价近3个月的持续下跌,散户大量恐慌性抛售,供给减少,惜售心理加剧,同时随着国内疫情的好转,全国企业已基本复工、复产,中小学也基本复课,团餐消费的复苏或拉动生猪需求大幅回升。我们整体看好后市猪价,成本控制能力强,出栏稳定的企业仍大幅受益于全年景气,兑现高额利润。
 
  投资建议与投资标的
 
  由于前期股价伴随猪价向下调整,当前生猪板块具备短期参与反弹的空间,可关注弹性标的天康生物(002100,未评级)、唐人神(002567,未评级)、正邦科技(002157,未评级)等;此外温氏股份(300498,买入)具备出栏、成本的预期差,长期配置可重点关注。
 
  风险提示
 
  猪价波动风险、疫病风险、消费需求风险等。

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