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五大上市猪企6月出栏略有下降,但猪价上涨超出预期!

广发证券 2022-07-11

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近期,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望等5家上市公司分别发布6月生猪出栏数据:出栏量整体继续环比下降,销售均价上涨明显。

事件:近期,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望等5家上市公司分别发布6 月生猪出栏数据:出栏量整体继续环比下降,销售均价上涨明显。

 

出栏量:6 月份,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份和新希望分别出栏商品猪527.9 万头、123.2 万头、75.1 万头、31 万头和97.9万头,环比分别下滑10%、下滑6.9%、增长0.1%、下滑19.3%和下滑6.4%,同比分别增长51.9%、增长21.9%、下滑52.6%、下滑3%和增长51.5%。上半年,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份和新希望分别累计出栏商品猪3128 万头、800.6 万头、484.5 万头、207.9万头和684.8 万头,同比分别增长79.4%、增长70.8%、下降30.8%、增长12.3%和增长53.5%。

 

五大上市猪企6月出栏略有下降,但猪价上涨超出预期!

 

销售价格:6 月份,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份和新希望的商品猪销售均价分别约为16.53 元/公斤、17.1 元/公斤、15.77 元/公斤、17.13 元/公斤和15.97 元/公斤,环比分别上涨11.2%、8.6%、7.5%、8.9%和7.8%。销售区域、淘汰母猪出栏占比、正品率等因素导致各公司的销售价格存在一定差异。

 

出栏体重:测算6 月份牧原股份、温氏股份、天邦股份、新希望的出栏平均体重分别约为100.3、120、124.2 和113 公斤。牧原股份均重较低主要源于仔猪销售占比相对较高。

 

7 月猪价有望保持强势,关注养殖户情绪及政策变化。6 月下旬以来猪价加速上行,全国均价突破20 元/公斤。据搜猪网数据,7 月8 日全国瘦肉型肥猪均价约22.05 元/公斤,较6 月初上涨约38.8%,自繁自养头均利润突破500 元/头。未来随着供给高峰趋缓以及需求季节性回暖,猪价有望延续强势表现,建议关注养殖户情绪以及政策变化的潜在影响。

 

投资建议:去年下半年以来过剩产能已经得到明显去化,当前母猪存栏水平将使行业供需进入相对均衡状态。步入7月后,需求逐步回暖,猪价超预期上行,上市公司盈利具备较大弹性。当前阶段建议重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性、估值匹配等多维度筛选标的,重点关注温氏股份、牧原股份等;中小猪企中,建议关注资金链相对宽松的公司,关注唐人神、天康生物、巨星农牧等。

 

风险提示:猪价波动风险、疫病风险、食品安全等。


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