近期非瘟疫情再起波澜 生猪行业数据跟踪分析

本篇报告旨在综合生猪行业各家机构数据，客观描述和跟踪非瘟疫情发生情况。

常规疫病叠加非瘟疫情，冬季行业产能出现下降。入冬以来部分区域非瘟疫情再起波澜，叠加冬季气温较低，常规疫情高发。母猪死淘量增加，从各家机构监测数据及我们团队草根调研数据显示，最近两个月能繁母猪量、生猪存栏量普降。疫情发展由北向南，元旦过后南方部分区域开始受到影响。

母猪死淘、恐慌抛售，对节后淡季猪价形成一定支撑。母猪死淘增加，对后续仔猪供给造成影响，受非瘟疫情影响最早的东北区域近期仔猪价格已经有上涨迹象。养猪户出现恐慌性抛售，肥猪出栏占比有所下降，行业出栏均重环比下降，或对节后淡季猪价形成一定支撑。

后续需持续跟踪非瘟疫情发展，2021 年猪价或有上调预期。后续需持续跟踪疫情发展情况，大范围跨区域调运是否会导致疫情扩散，南方雨季是否会导致疫情蔓延等，若疫情大范围扩散，或改变周期运行轨迹。目前行业产能恢复受阻，2021 年猪价或有上调预期。

龙头企业检测技术先进，有望受益。此次非瘟变异毒株虽然毒性减弱，但是潜伏期较长，目前拔牙的技术手段效率不高。头部企业试剂、血液等检测手段丰富，能及时检测出病毒。我们认为龙头企业所受影响较小，而小规模养殖场，散养户风险较大。

投资建议：冬季常规疫病高发，叠加非瘟影响，行业产能出现下滑，存栏普降。母猪死淘增加，恐慌性抛售或对后续猪价形成一定支撑。

行业产能恢复再起波折，猪价有上调预期，后续需持续跟踪非瘟疫情发展情况。头部企业防疫体系成熟，有望受益。建议关注养猪龙头阿尔法行情，相关标的如牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技、天邦股份、傲农生物等。

风险提示：疫病爆发；猪价不及预期；原材料成本上升。