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生猪期货大涨逾5%,创上市以来新高!2021猪价大概率不会跌破养殖成本

金投网 2021-02-10

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2月8日开盘,国内期市开盘多数上涨,其中生猪期货主力2109合约价格一度大涨逾5%,刷新自1月8日上市以来的新高点。

自上周五(2月5日)生猪期货开盘一直走势偏强,临近收盘,主力2109合约价格迅速飙升。2月8日开盘,国内期市开盘多数上涨,其中生猪期货主力2109合约价格一度大涨逾5%,刷新自1月8日上市以来的新高点。

 

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分析人士表示,尽管主力9月合约到期遥远,但目前相对现货价格贴水幅度过大,期货价格存在上涨空间,加之资金炒作非洲猪瘟影响,期货市场突破上涨。

 

受年前出栏增加及疫病影响,猪场出栏积极,屠宰压价意愿较强,近期猪价跌幅扩大,截至上周五,全国22省市生猪均价29.8元/kg,周环比跌10%,其中以东北和中南地区跌幅较大。根据相关机构数据,非洲猪瘟造成能繁母猪群体受损,部分猪场提前抛售,小体重猪出栏增加,上周全国生猪出栏均重降至130kg一下,连续1个月下滑。

 

疫情影响叠加成本端提升使得远期合约相对走强,目前整体产能在持续恢复,不过猪病反复及猪群产能偏低减缓恢复进度。现货节前压力依旧较大,盘面上偏强为主。

 

目前来看,生猪期货2109合约反映的是今年9月份的供需基本面,距离交割时间较远,盘面相对现货贴水较大,而前期盘面已经反映了供应恢复过于乐观的预期,但是从发布的2021年1月份生猪及能繁母猪存栏数据来看,1月份生猪及母猪存栏较去年12月有所下降,生猪供应恢复速度或慢于预期,期货盘面有一定的修复贴水的需求。

 

另外,2021年下半年生猪出栏量对应的是2020年9—11月能繁母猪存栏,整体出栏量水平并不高,且9月合约对应开学、中秋等消费旺季,因此对生猪期货2109合约不宜太过悲观。

 

中央储备冻肉以及集中出栏增加短期供给,节日需求总体有所回落,现货端生猪价格延续回调。在现货价格拖累下,此前生猪期货价格窄幅振荡,但由于目前存栏并未恢复至正常水平,节前集中出栏一定程度透支节后出栏量,对未来猪价形成利多。

 

中长期生猪产能恢复趋势不变,但由于受到近期猪瘟疫情影响,短期存栏恢复进度低于预期,同时,养殖成本增加也限制猪价下跌空间,预计猪价小幅缓跌概率大。冬季猪瘟疫情或将导致存栏恢复不及预期,2021年猪价大幅下跌概率较小;2021年,生猪养殖大概率不会跌破养殖成本。远月合约已接近养殖成本,下方空间有限。

 

未来生猪产能以及出栏增幅不及预期,在此预期下,期货价格尾盘增仓反弹,后期仍存在继续反弹可能,但需警惕期货跟随现货回调风险,未来仍需关注猪瘟疫情对存栏恢复进度的影响。

 

展望后市,中长期大方向上依然是逢反弹做空为主,从能繁母猪存栏恢复的情况看,未来生猪出栏量持续增长是确定的,另外从养殖利润的角度看,自繁自养养殖利润在1900元/头左右,依然处于历史同期高位,养殖企业继续扩大产能的趋势不变。


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