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猪肉需求持续回暖
近期，猪肉价格连续六周上涨，生猪主力合约突破23000元/吨，创一年新高。统计数据显示，7月11日，全国生猪(外三元)价格每公斤23.67元，同比上涨44.59%，环比上涨48.03%，较今年3月份11元多的低点已翻约一倍。
有机构分析称，近期猪肉价格疯狂上涨，是由市场供需关系不平衡导致。今年二季度以来，随着国家疫情防控新政的全面落实，全国各地生产经营、日常生活有序恢复，居民消费潜力进一步释放，酒店、餐饮回暖，学校、工厂食堂复工，猪肉相关消费需求呈报复性反弹，猪肉市场需求大于生猪供应。这种情况下供求平衡关系逐渐被打破，猪肉价格自然也是逐步走高。
随着猪价持续上涨，资本市场也随之出现了新变化，相关上市企业近日被多家机构密集调研。数据显示，上周沪深两市相关上市猪企共接待机构调研2567次。有机构表示，养殖业新一轮上行周期已经开始，板块从第一阶段预期判断阶段转化到第二阶段的价格上涨阶段。
由于出栏快速增长、养殖成本逐渐降低，率先开始盈利的企业逐步实现业绩兑现。生猪期货、现货价格的不断走高，使得猪肉企业盈利持续回暖。加之资本市场的关注增加，近期猪肉概念股不断上涨，为众多猪企注入了发展新动能。在这波上涨中，巨星农牧也因自身的优势得到了资本市场青睐，成为此次猪肉板块的领涨龙头。
巨星农牧竞争优势明显
作为本轮猪肉股上涨的“排头兵”,猪肉概念股巨星农牧7月1日至11日以来连续七个交易日累计上涨超37%。公开资料显示，巨星农牧拥有行业领先的种猪群体和生产管理体系，成本、效率优势明显。公司拥有生猪养殖行业较为完整的一体化产业链，是集种猪、饲料、商品猪生产于一体的农业产业化经营企业。
此外，巨星农牧与PIC(全球知名种猪企业)深度合作种猪优势明显，各项生产指标领先。通过与PIPESTONE合作，公司从选址建设、设备配置、生产操作等方面引入全套养殖理念和生产技术体系。种源优势叠加领先的生产运营管理，公司拥有行业最好的母猪群体(四阴母猪)，成本优势明显，头均利润2020-2021年连续两年居行业第一梯队。从PIC引进种猪，选取生产速度快、饲料转化率高、肉质性状好和适应性强的父系种猪以及繁殖性能好的母系种猪，充分利用杂交优势和性状互补原理，使其后代综合表现出优良性状(胴体瘦肉率高、背膘薄、肉质鲜嫩、肌间脂肪均匀)。
巨星农牧拥有较强的成本把控能力，公司2021年商品猪养殖成本8.47元/斤，仔猪成本350元/头，位于行业前列。2022年公司制定商品猪完全成本目标为8元/斤，仔猪成本35元/头，在业内具有很强竞争力。公司建立一体化产业链，从饲料加工、生猪育种，到种猪扩繁、商品猪养殖，都进行规模化、精细化管理，使养殖成本在行业内具有较强的竞争力。
由于成本优势，巨星农牧毛利持续增加。2020年公司毛利达4.41亿元，同比增加384.62%。即便是2021年猪价下行，公司毛利仍然达5.66亿元，同比增加28.34%。有机构预测，进入6月以来，猪价淡季出现上涨，猪周期提前开启，随着下半年猪肉消费需求的增加，猪肉价格有望保持在较高的位置，公司2022盈利能力有望持续得到改善，业绩弹性明显。
未来发展潜力不小
尽管对猪周期是否迎来反转，市场意见并不统一，还存在分歧，但不可否认的是，自今年二季度以来上市猪企越来越受到市场的关注。
据机构调查，巨星农牧产业基地布局全国，未来发展空间广阔。公司在全国布局了“成都基地、广元基地、泸州基地、宜宾基地、眉山基地、乐山基地、雅安基地、攀西基地、平塘基地、平南基地、廊坊基地”十一个生猪养殖基地，已建成19个标准化种猪场；同时已建成2个20万套土肉鸡种鸡场。此外，公司在饲料行业中深度布局，拥有较强的科技研发力量和完善的营销网络，在四川、重庆、云南等地拥有多个饲料生产基地，现有饲料生产能力超90万吨/年，与其畜禽养殖业务的协同效应得以有效发挥。数据统计，公司产能扩建完成后，预计可增母猪产能8.6万头，出栏生猪225万头。有望受益于周期上行，未来产能持续释放和猪价不断上行，公司盈利能力将大幅提升。
虽然目前巨星农牧业绩出现波动，但不改长期向好趋势。7月13日，巨星农牧发布业绩预告，上半年净亏损2.5亿元-2.7亿元，主要原因是一季度生猪价格持续磨底，导致养殖业集体陷入亏损，叠加美联储加息、俄乌冲突、疫情反复等多重因素影响下，企业陷入亏损状态。
不过，随着今年二季度猪价反弹，以及整体市场回暖，养殖行业逐步回升，巨星农牧经营状况将大幅改善。受6月20日以后生猪均价快速走高影响，各猪企销售均价环比走高。由于本次涨价从6月下旬开始，因此对6月出栏均价影响不明显，预计7月各上市猪企出栏均价将明显上行，7月上市猪企出栏均价有望覆盖完全成本。有机构预估2022年巨星农牧利润4.51亿，相信伴随着下半年行情的延续公司有望因此而实现扭亏为盈。
总而言之，目前的市场，养殖规模化和工业化是大的趋势，随着猪周期的到来，未来这个市场还会有很大的空间。在此期间，会有更多的规模化工业化的企业脱颖而出，逐渐做大做强。而作为拥有一体化产业链且拥有成熟技术和规模化工业化养殖体系的公司，肯定会随着这波猪周期的到来公司的成长属性充分展现，巨星农牧发展潜力不小，从二级市场上的股价表现来看，已经得到了初步验证。
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