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生猪：短期因素不改价格趋势，猪价超预期上涨验证产能去化超预期。
上周猪价、出栏均重均有小幅上涨；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为16.88元/kg（上上周16.09元/kg）；出栏均重小幅上涨，上周生猪出栏均重在125.56公斤（上上周124.69公斤），大体重猪出栏占比约为6.26％（上上周为5.95％）。
短期因素不改长期逻辑，猪价超预期上涨验证产能去化超预期；从目前体重、屠宰量数据看行业并没有出现大面积二次育肥及压栏情况，同时目前行业现金流情况等也难以支撑大面积压栏情况，其次5月屠宰场公猪占比为48.6％，并无明显提升，目前行业预期盈利水平并无大量肥转母动力。短期因素不改变总量，只改变时间，目前价格出现超预期上涨，足以验证产业事实的去化程度可能比预期的要大很多，最终导致猪价高度高于预期。我们认为3、4季度将会呈现锯齿型波动状态，已有产能去化幅度能够支撑【20+】猪价，5月能繁数据开始转正无需恐慌，一轮中大型猪周期的基础已经奠定。
动保板块：后周期性属性突出，非瘟疫苗持续催化。
动保行业后周期性属性突出，受益于下游养殖盈利改善，板块经营拐点即将到来；其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进，市场有望扩容；长期将受益于养殖规模化率提升、市场化发展等，具有高研发力、强产品力、优营销服务的公司充分受益。
种植业：景气高位持续有望超预期。
低库存&需求复苏奠定粮食景气基调，外生事件“锦上添花”。全球来看，主要农产品库消比处于低位，同时全球经济复苏大背景下，需求处于上行通道，农产品价格高位可期；外生事件（疫情、地缘等）对边际供需均造成影响，景气有望超预期。
投资建议：虎年荐猪：维荐β机会原则不变，仓位比个股更重要；推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、唐人神等；农产品推荐标的：大北农、隆平高科、荃银高科，受益标的：苏垦农发；长期推荐价值标的：海大集团、圣农发展。
