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猪肉供应趋紧连走强,下半年还有多大上涨空间?

汇通研究所 2019-07-06

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近期猪肉概念蠢蠢欲动,在一季度凌厉大涨之后,在二季度陷入盘整状态,在刚进入三季度之际,它将会如何演绎呢?
  近期猪肉概念蠢蠢欲动,在一季度凌厉大涨之后,在二季度陷入盘整状态,在刚进入三季度之际,它将会如何演绎呢?目前猪肉已进入涨价周期,它将对下半年猪肉板块的走势又将会是什么影响,笔者将在下文进行梳理。
  
  一、猪肉板块盈利低点已过 配置价值凸现
  
  猪好多
  
  从2018年7月到2019年1月以来,猪肉价格一直处于下行状态,直到2019年春节期间止跌,与此对应的是猪肉板块却出现了不同于猪肉价格的走势,从2018年7月到9月猪肉板块与猪肉表现同跌状态,而在2018年9月到2019年1月这个阶段,却是猪肉板块的走势与猪肉价格呈现背离的状态,也就是说当时猪肉价格不断下跌,而猪肉板块却出现不断筑底盘升。
  
  在2019年一季度,由于春节因素,猪肉出现了恢复性上涨,而与此同时,猪肉板块却出现了凌厉的上涨。
  
  为什么在2018年四季度,猪肉板块的盈利状况很差,但它却出现逆势上涨,而在2019年一季度猪肉板块的上涨远远超过同期的猪肉板块,这是为什么呢?笔者将从基本面的角度进行梳理。
  
  二、猪价趋势性上涨行情开启 养猪股迎配置窗口期
  
  猪肉作为一个万亿级的大市场,尤其它是与民生息息相关的生活必需品,从2016年以来猪肉价格一直处于一个下行状态,市场极为关注目前猪肉的下行周期是否结束,能不能重新开启新一轮的猪肉涨价周期。
  
  笔者将通过回顾近年来几轮的猪周期,也许能得到一些线索。
  
 猪好多
  
  从2006年以来,我国经历了三轮完整的猪周期,它们分别是2006年5月到2010年6月,历时49个月;2010年7月到2015年2月,历时55个月;2015年3月到2019年2月,历时47个月。
  
  目前,市场认为已正式开启了第4次猪周期,因为2019年1月底的猪肉价格的触底上涨被普遍认为是第三轮猪周期的结束,同时也宣告了第四次猪周期的开始,而目前正处于猪肉价格上涨周期的初始阶段。
  
  通过对比近三次猪周期的猪价变化,例如在2006年到2010年,生猪价格最低5.88元/公斤,而最高价达到17.45元/公斤,涨幅达到了196.8%,而在2010到2015年第二轮猪周期和2015年到2019年的第三猪周期的涨幅也均达到了100%以上。
  
  从目前猪肉价格的上涨空间来看,至少要达到20元/公斤左右,而目前在16元/公斤,粗略估计上涨空间还有25%以上。
  
 猪好多
  
  对于这一次猪肉上涨与前几次猪周期上行阶段不同的是,这次催化因素非洲猪瘟的疫苗成功研制很可能要历经相当长的一段时间,而对猪肉市场而言,自2018年8月以来受非洲猪瘟的影响,目前生猪产能的去化已基本接近尾声,在短期内生猪市场无法实现快速补栏,猪肉供给缺口在下半年的将持续扩大,可以预计在下半年猪肉价格的上涨压力较大,猪价趋势性上涨行情将开启,猪肉板块将会持续受到市场关注。
  
  总之,由于非洲猪瘟短期内不能根除,它将加速我国生猪养殖规模化的进程,这将大大利好生猪养殖行业的龙头公司例如温氏股份、牧原股份,因此,第四轮猪周期开启之后猪肉板块的表现值得密切关注。
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